城头高阁插苍茫，百尺阑干背夕阳。秋雨鱼龙非故物，春风蛱蝶是何王。帆樯急急来彭蠡，车盖童童出豫章。灯火夜归湖上路，隔篱呼酒说干将。
滕王阁为唐高祖之子滕王李元婴所建，位于洪州州治南昌(今江西南昌市)的长洲之上，是我国著名的古建筑之一，古代文人题咏颇多。据韩愈《滕王阁集》所载：“江南多名胜、观之美，而滕王阁为第一，既得三王之序(指王勃《滕王阁序》)、赋(指王绩《滕王阁赋》)、记(指王仲舒《滕王阁记》)，壮其文辞。”元代著名诗人虞集也曾来到这里，并写下了《滕王阁》这首七言律诗。全诗通过对滕王阁的描绘，以及对当年“人杰”、“俊采”的评说，抒发了诗人盛衰今昔的感慨。
全诗共八句，可细分为四个层次。首联两句为第一个层次，诗人从总体上描写了滕王阁的雄伟气势。滕王阁以其高大雄伟著称于世，王勃在其《滕王阁序》中描写滕王阁时写道：“层峦耸翠，上出重霄; 飞阁流丹，下临无地。”所以诗的第一句劈头便说“高阁”。“城头”即城上之意; “苍茫”为旷远无边的样子。“插”字用得比较传神，形象地描绘出一个拔地而起的滕王阁，致使“城头”、苍茫的大地都成了它的陪衬。滕王阁是一组建筑群，“桂殿兰宫”之间均架有飞阁，“阑干” 即飞阁上的栏杆，“百尺”言其长。“背夕阳”是指在夕阳的斜射或折射下。
颔联两句就直接写当年建阁的滕王。据《旧唐书·列传十四·高祖二十二子》载： 元婴颇骄纵逸游，动作失度。喜好斗鸡，尤好蛱蝶 (蝴蝶)。滕王主要生活于盛唐前期，从滕王阁的建造以及滕王阁上的几次盛会来看，可以曲折地反映出当时的盛世景象。到了元代中期，这些历史故事早已化为烟云，颔联两句正是诗人对此所发的一番感慨。“鱼龙”典出南朝宋鲍照《芜城赋》。鲍照用“吴蔡齐秦之声，鱼龙爵马之玩，皆熏歇烬灭，光沉响绝”之句，抒发对广陵 (今江苏省扬州市)故城荒芜的感慨，有 “鱼龙爵马之玩” (鱼龙、爵马，皆假饰以为玩乐) 皆已灭绝的叹息，后来用作表现盛衰今昔之感的典故。“故物”指过去的事物，指当年盛唐的景象已一去不复返了，连骄纵一时，以喜好蝴蝶而出名的滕王也不复存在了。在描写滕王阁的诸多文字中，当以王勃《滕王阁序》最为脍炙人口，当日盛会的季节正是秋天。这里用“秋雨”代指当时的盛世，同时也为鱼龙的感慨蒙上一层厚重的阴影。“春风蛱蝶”既指春天的蝴蝶，又寓于好景不常之意，又有人生如梦蝶的暗喻。“何王”为明知故问，即指喜好蛱蝶的滕王。通过反问，强烈地表现出当时曾显赫一时的滕王，早已成为历史的人物。这和王勃《滕王阁》诗中“阁中帝子(指滕王)今何在，槛外长江空自流” 的含义是一致的。
颈联是对颔联两句的生发，主要描写滕王阁在唐代极盛时期的景象。当年滕王阁的几次盛会，犹如《滕王阁序》中所描写的那样： “十旬休假，胜友如云; 千里逢迎，高朋满座。”“帆樯”是船上的帆和桅杆，这里代指船只。彭蠡即鄱阳湖，具体指滕王阁所在的洪州州治南昌。“车盖”为车上遮雨蔽日用的篷，这里代指车。“童” 同幢，“童童” 即幢幢，形容舟车帷幕上羽饰的繁盛。“豫章”原为汉时的郡名，唐代改为洪州，是洪州的古名。颈联两名胜为互文，主要描写当年滕王阁极盛时期的壮观场景。农历九月九日为重阳节，文人雅士有登高饮酒赋诗的习俗，当时经常在滕王阁上举办重阳佳节的盛会。那些达官贵人、文人学士，或驾舟，或乘车，熙熙攘攘地来去于滕王阁的路上。建造滕王阁的滕王虽然已远离人世，作为著名建筑物滕王阁，却以其雄浑壮丽的姿态供人们观瞻、题咏。它自身也经历了几多衰荣，曾几度废毁，几度修复，同时它也是历史兴衰的见证。诗人虞集来到这里，自然领悟到这一点，并把他的此种感受倾注在诗里。但是，这种感情却是含而不露地融会在诗歌里。每一句诗都没有直接抒写这种感情，但是只要读者稍加品味，便会感受到这种感情的存在，而且也是很深沉的。正如水中着盐些许，看似为无，尝之却有淡淡的咸味在其中。
尾联两句，主要写诗人观瞻滕王阁后乘舟夜归的感受。诗人观瞻后的感慨，以及感慨的程度如何，在诗的尾联得到充分的体现。特别是最后一句，形象地表现出诗人的感受和程度。湖上乘舟，灯火夜归这样一种环境，正好给诗人创造了回味和思索的极好条件。面对湖光月色，眼前几点浮动的渔火，耳边伊伊呀呀的橹声，诗人联想起与滕王阁有关的诸多历史人物。从建造高阁的滕王，到历次重阳节盛会上的贤主嘉宾，以及“躬逢胜饯”的王勃，无不加以评说。“干将”为古剑名，相传为春秋时吴人干将与其妻莫邪所造。这里指埋藏在丰城(属洪州)监狱屋基的宝剑龙泉、太阿。王勃在《滕王阁序》中引用此典，来说明洪州的人杰地灵。诗人虞集引用此典，意指与滕王阁有关的历史人物，借以抒发自己的兴衰之感。至于诗人感慨的程度，通过具有音响、动作的“隔篱呼酒”四字传神地表达出来了，真是浓烈如酒啊。
全诗状物、抒情结合得非常完美自如，含蓄有致，充分体现了诗歌的特征，具有较高的艺术成就，他人对此诗十分推崇。《麓堂诗话》评论道：“虞伯生(虞集的字)《滕王阁》诗，其曰‘天寒’(《元诗纪事》载《滕王阁诗》第一句为‘天寒高阁立苍茫’)云云，曰‘灯火’云云，信非伯生不能作也。”