三月京城寒悄悄，燕子初来怯清晓。河堤柳弱冰未消，墙角杏花红萼小。主家帘幕重重垂，衔芹却向檐间飞。托巢未稳井桐坠，翩翩又向天南归。君不见旧时王谢多楼阁，青琐无尘卷珠箔。海棠花外春雨晴，芙蓉叶上秋霜薄。
【赏析】
作者自注云： “京城燕子，三月尽方至，甫立秋即去。有感而作。”这是说因京师气候较冷，燕子在三月底才飞来，刚立秋就飞走了，其间为时不长。引起诗人对于人间荣华难久的感慨，因而作诗。诗中又暗用了“旧时王谢堂前燕，飞人寻常百姓家”(刘禹锡)诗意，加强盛衰之感。尽管是一个古老的主题，得到极其新颖的表现。
如果是江南三月，早已是杂花生树，群莺乱飞，气候温暖宜人了。而地处北国的京华，三月底尚春寒料峭，燕子这时飞来已不算早，却仍“怯清晓”，这就写出了地域差别。“河堤柳弱冰未消，墙角杏花红萼小。”和苏东坡“花褪残红青杏小，燕子飞时，绿水人家绕”的词句比较，相映成趣。同是燕子归时，同在暮春，南方是绿水长流，而北国却河冻初开;南方已结杏子(“青杏小”)，北国杏花始放(“红萼小”);南方“枝上柳绵吹又少”，北方却柳芽初吐，不胜娇弱。正因为气候寒冷一些，所以“主家帘幕重重垂”，为的是保暖，不是拒绝燕子。而燕筑巢心切，于是“衔芹却向檐间飞”，将就着在屋下找个避风处做窝。以上六句都写燕子“三月尽方至”的情况，写景绘事，细致入微，可谓化工之笔。一“怯”字有点睛之妙。
以下两句一跳写立秋，真是骏快。“托巢未稳井桐坠，翩翩又向天南归。”“井桐坠”三字写尽秋色，与上段写初春物候相比，一何简捷。“托巢未稳”四字，则写京城燕居留时间太短。不能在繁华富贵的京城久住，窝还没有睡热，“翩翩又向天南归”矣，慨何胜言。
于是诗人自然联想到人间的荣华，也和燕子居京华一样不可久持。“王谢”本是南朝两大豪族，与北国无关，与元代的京师无关。但它早就成了富贵人家的代名词，何况刘禹锡又把他们和燕子搭成联系。周邦彦从刘禹锡《乌衣巷》诗得到灵感，在其名作《西河》中也兴叹过：“酒旗戏鼓甚处市?想依稀王谢邻里。燕子不知何世，向寻常巷陌人家，相对如说兴亡斜阳里。”而此诗又翻出新意，他不是以燕嘲人，而是将人比燕： “君不见旧时王谢多楼阁，青琐无尘卷珠箔”，这是“旧时王谢堂前”景观，眼前呢?妙就妙在根本不说这个，而以春花秋叶荣枯对照作结：“海棠花外春雨晴，芙蓉叶上秋霜薄”，前句之景何等明媚，有如人家兴旺之时;后句之景一何萧条，有如人家破败之时。世事无常，荣华一梦。这一切不是和京华之燕的“托巢未稳”有几分相似么?
诗的前六句只一意，后六句则有三意。前六句妙于用繁，后六句妙于用简。使这首短歌显得特别精彩。